人民币汇率大幅波动，压缩在岸离岸汇差。G20国家承诺避免竞争性贬值，不以竞争性目的来盯住汇率。作为轮值主席，中国应不会率先放手人民币贬值。作为IMF第三大股东和新SDR货币发行国，中国有必要保持汇率政策稳定和透明以增加政策可信度。汇率不稳时政策不确定性的重要来源，也不利于国内投资和消费。在此背景下，尽管面临美联储加息预期扰动，但人民币下半年下行空间实际上是非常有限。

中国银行国际金融研究所研究员高玉伟称，人民币加入SDR将提高各国央行或货币当局在外汇储备中增持人民币和投资人民币计价资产的需求，长期来看或间接推高人民币，“因为这是潜在需求，转换为实际需求要一段时间，而且不会一下子都释放出来。”

央行官网昨天转载中国货币网特约评论员文章《人民币正式加入SDR货币篮子助力人民币汇率稳定》。文章认为，在人民币即将正式加入SDR货币篮子之际，国际投资者配置人民币债券资产的需求进一步增加，相应带来资本流入，将助力人民币汇率保持稳定。

文章称，随着我国金融市场深化发展和对外开放，下一步中国债券市场还有望加入主要全球债券指数，这些指数在全球约有50万亿美元追踪进行资产配置。A股也有望加入主要股票指数，全球追踪资产规模也达10万亿美元。这都有助于进一步吸引国际资本配置境内债券和股票资产。“总的来看，人民币正式加入SDR货币篮子后，我们应该继续实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在经济继续保持中高速平稳增长、货物贸易顺差较大、外商直接投资持续增长、外汇储备充裕、资本流动趋于平衡的基本面下，人民币将继续保持对一篮子货币的基本稳定。”

财经观点

“入篮”将迫使中国金融体系直面挑战

虽然人民币已经入篮，达到“可自由使用”的标准，但我国在跨境交易便利程度、资本账户可兑换、金融市场开放等领域与美国、英国等其他储备货币发行国仍有一定差距，这都是阻碍人民币被更广泛使用、更好发挥储备货币功能的障碍。业内人士普遍认为，为入篮而采取的市场化改革措施将影响中国金融格局，也迫使中国金融体系走向开放、直面挑战。入篮对金融业的影响或可比当年入世对实体经济的意义。

华泰证券宏观策略分析师张晶表示，加入SDR将在长期内吸引更多海外投资到中国资本市场，同时也会激励决策层进一步开放国内金融市场，尤其是人民币资本项目可兑换改革和资本市场的准入机制改革。

民生证券研究院执行院长管清友认为，人民币加入SDR之后，决策层将进一步推动资本市场双向开放——例如允许海外机构在国内开展